昨天有位粉丝朋友留言问我：“孟老师您好，本来计划开一家“好想来”零食店，但由于各种条件不具备，现在，想投他的股票万辰集团。我是股票小白，认知和信息面不全，能帮我简单解析下万辰集团这支股票吗，谢谢。”

说实在的，若不是这位粉丝朋友提此问题，我到现在都不知道“好想来”是万辰集团公司下属的产业，虽然几乎每周我都要去“好想来”购物。A股的上市公司太多了，没有人能对每家公司都了解。虽然，我不太了解万辰集团，但我比较了解“好想来”。

不仅是因为我总去“好想来”购物，而且，年轻时我也是经营做过零售店的老店，所以对于像万辰集团这样的以“好想来”零食店为主要收入来源的公司，我自信还是有一定的判断能力。所以今天讲讲我对“好想来”的一点看法。

“好想来”属于零售百货行业，这个行业是一个竞争激烈的行业，我一般不太推荐。像开设一家“好想来”零食店，店铺的选址很重要，否则很难经营下去。占据个好位置开个零食店可以月入几万，没有好位置可能连保本都困难。

现在全国“好想来”零食店近2万家。平均到每个城市都有几十家“好想来”。再加上“赵一鸣”、许鲜坚果店等量贩式零店还有传统超市的相似产品销售，说一家“好想来”零食店在同一个城市里有成百上千家竞争对手并不夸张。零食百货在当前绝对是个低门槛的行业，没有什么护城河，并不是个理想的价值投资标的。

万辰集团的利润主要来自向其旗下的“好想来”加盟店销售商品。这种"批发供货模式"是公司收入的核心来源。只有开设的“好想来”加盟店越多，公司才能越赚钱，但是，很显然加盟店是不能无限开设的。

2025年上半年其已有259家门店因经营原因关闭，同比增长131.25%，显示了公司的利润增长可能已经出现减弱之势。万辰集团统一从厂家进货，然后加价10%左右卖给“好想来”加盟店。零售业特别是像“好想来”这样的零食店主要依靠的就是薄利多销。

而且进入“好想来”零食店的顾客群体大多数为年轻人和一些中低收入家庭。每位顾客购买的零食大多只有几十元。像我老婆这样的一出手就是百元消费的顾客并不多。万辰集团经营的真的是小本买卖，赚的真是辛苦钱。我认为营利模式决定着万辰集团未来很难高速成长。除非公司对经营方式进行重大改革，但改革谈何容易？

因此，当前万辰集团近30倍的市盈率绝对不是一个便宜的股价。我并不建议以现在价格建仓万辰集团。如果是我，我会等待其跌到十几倍市盈率时才会考虑少量买入。零售类行业最大的问题是缺少行业护城河，需要公司的管理层有很强的运营能力。但是，绝大多数的公司最终都会遇到一个平庸的高管。

相比之下，工商银行、长江电力、上海机场这类的公司要好得多，它们或有牌照壁垒或有资源优势或有流量护城河，竞争对手很难模仿和超越它们。投资这类的具有强大壁垒的公司的股票可以让我们安心持有数十年。而万辰集团显然就没有这么省心了，我们需要每年都上香祈祷。

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